خلاصه وتحلیل اخبار اقتصادی

تشدید عرضه ها به ریزش بورس منتهی شد

در پی تشدید عرضه‌ها در یک روز مانده به عرضه اولیه "بفجر" در بورس تهران، با افت قیمت سهام در بسیاری از نمادها به ویژه بانکی‌ها و در نتیجه کاهش شاخص کل روبه‌رو شدیم. به این ترتیب نماگر بازار به دنبال کاهش 0.3 درصدی متوقف شد. بازار سهام که از اوایل زمستان به مدد اجرای برجام و لغو تحریم‌ها، روزهای سبز و پررونقی را تجربه می‌کند، در چند روز گذشته با ورود به فاز اصلاحی، استراحت موقتی به خود داده است. اگرچه دیروز با رشد بیش از 600 واحدی شاخص کل و اعلام خبر کاهش نرخ سود بانکی برخی انتظار داشتند شاهد معاملات سبزی نیز در بازار امروز باشیم، اما تشدید عرضه‌ها مانع از محقق شدن این پیش‌بینی و منجر به افت شاخص کل شد.این در حالی است که در کوتاه‌مدت و در برهه‌هایی مانند امروز، شاهد تشدید عرضه‌ها به دنبال برخی نوسان‌گیری‌ها و فروش گسترده سهام از سوی حقوقی‌ها هستیم که به افت قیمت سهام و شاخص کل منتهی می‌شود که مقطعی بوده و طبق اطلاعیه عرضه، فردا تعداد 200 میلیون سهم معادل 8 درصد از سهام شرکت پتروشیمی فجر متعلق به شرکت هلدینگ خلیج فارس در فهرست شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در نماد "بفجر" عرضه خواهد شد.از آنجا که طبق روال سنتی بازار، یک روز پیش از عرضه اولیه سهامداران اقدام به فروش سهام در دست خود می‌کنند تا نقدینگی لازم برای خرید سهام عرضه اولیه را به دست آورند، از این روز برخی تشدید عرضه‌ها در معاملات امروز را به مربوط به این مساله می‌دانند.

سومین جلسه متوالی افت طلا

در پی کاهش نگرانی‌ها در مورد اقتصاد جهانی و تقویت بازارهای سهام، در معاملات روز سه‌شنبه طلا با تجربه‌کردن سومین جلسه متوالی افت خود به زیر 1200 دلار به ازای هر اونس سقوط کرد.وانگ تائو تحلیلگر تکنیکال رویترز اعلام کرد که قیمت طلا تا سطح 1178 دلاری سقوط خواهد کرد. انتظار می‌رود با صعود سریع طلا در مدت زمان کوتاه، قیمت این فلز گرانبها اصلاح شود.روز پنج‌شنبه، طلا بالاترین سطح یک سال اخیر خود را تجربه کرده بود.

اما در روز دوشنبه بازارهای سهام رشد کرد، نفت رشد اخیر خود را از دست داد و نگرانی‌ها در مورد افت قیمت جهانی کاسته شد. سهام آسیایی روز سه‌شنبه به روند صعودی خود ادامه دادند این در حالی بود که بازارهای چین به ثبات نسبی رسیده، قیمت نفت مجددا افزایش یافته و آمار مصرف آمریکا خوب ارزیابی شده است. دلار نیز از پایین‌ترین سطح چند ماه اخیر خود در برابر یورو و ین فاصله گرفته و در مقابل سبد ارزهای اصلی نزدیک به یک درصد رشد داشته است.بازگشت چین، بزرگترین مصرف‌کننده طلای دنیا از تعطیلات یک‌ هفته‌ای نیز کمکی به بازار نکرده است. سرمایه‌گذاران چینی در اوج‌گیری طلا به فروش آن پرداختند، سیگنالی که نشان می‌دهد آنها انتظار بالاتر رفتن قیمت طلا را نداشتند.

تحلیل نوسانات طلا

این افزایش قیمت آیا شروع یک روند صعودى است یا اینکه در آینده‌ای نه چندان دور اصلاح قیمتى طلا شروع خواهد شد؟

طلا یکى از پرنوسان‌ترین ‌و پرریسک‌ترین ابزار معاملاتى در بازارهاى مالى جهان است و به‌همین‌دلیل هم پیش‌بینى قیمت آن در این بازارها چندان ساده نیست،قیمت طلا در بازارهاى جهانى از نظر اقتصاد بین‌الملل دو دلیل براى تغییر دارد؛ یکى تغییرات دلار است، یعنى هرچه دلار آمریکا تقویت شود، قیمت طلا کاهش مى‌یابد و هرچه این نرخ  تضعیف شود، طلا افزایش قیمت را تجربه می‌کند. می‌توان گفت مهم‌ترین دلیل همبستگى منفى دلار و طلا در این است که بخش بسیار مهمى از طلا با دلار آمریکا معامله مى‌شود و طبیعى است، زمانی که دلار بالا مى‌رود، قیمت طلا کاهش مى‌یابد

نکته دیگری که به نوسان قیمت طلا در بازارهای جهانی منجر می‌شود به خاصیت پوشش ریسک طلا برمى‌گردد، چراکه طلا به دلیل انعطاف‌پذیرى قیمتى، نقدشوندگى و بین‌المللى‌بودن آن و همچنین سادگى در نقل و انتقال ابزارى بسیار خوب براى پوشش ریسک‌های پولی شده است؛ برای مثال وقتى تورم در اقتصاد در حال افزایش باشد، تبدیل پس‌اندازها به طلا مانع از کاهش ارزش پس‌انداز مى شود، یعنى خرید طلا و همراهى‌اش با تورم موجب مى شود سرمایه‌گذار بتواند قدرت خرید خود را با خرید طلا حفظ کند؛ بنابراین  طلا نه تنها پوشش ریسک خوبى براى تورم است، بلکه می‌تواند نوسانات بازار را هم پوشش دهد.

برای مثال در زمان‌هایى که نوسانات بازارها زیاد مى‌شود، به‌‌ویژه اگر این نوسانات در بازار ارزى بیشتر باشد، طلا به عنوان جایگزینى مناسب نقش خود را بازى می‌کند. گذشته از این مسائل، طلا ریسک‌هاى سیاسى را هم پوشش می‌دهد، یعنى اگر در کشور یا منطقه‌اى،  ریسک سیاسى و تنش‌هاى بین‌المللى افزایش یابد، قیمت طلا بالا مى رود. حال اگر به شرایط امروز جهان نگاه کنیم، متوجه مى‌شویم ریسک تورم وجود ندارد ولى هم ریسک سیاسى (در منطقه خاور میانه) افزایش یافته و هم بازار سهام و ارزهاى بین‌المللى از ابتداى سال ٢٠١٦ با نوسانات شدیدى همراه بوده‌اند. دراین‌میان موضوعی که قابل پیش‌بینى است اینکه به نظر می‌رسد نوسانات بازارها در سال ٢٠١٦ ادامه پیدا کند؛ این نوسانات را باید کارشناسانه تفسیر کرد که این به معنى افزایش این نوسانات نیست، بلکه نوسان قیمت در بازار است و در این صورت است که تقاضا براى طلا در بازارهاى جهانى به قوت خود باقى خواهد ماند

معافیت صد درصدی مالیاتی هتل‌ها، مراکز اقامتی و آژانس‌های واردکننده گردشگر به کشور

معاون رئیس جمهور از صد درصد معافیت مالیاتی هتل‌ها، مراکز اقامتی و آژانس‌های واردکننده گردشگر به کشور خبر داد.به گفته او، این معافیت به مدت پنج سال در شهرهای توسعه یافته و به مدت 10 سال در شهرهای کمتر توسعه یافته اجرا می‌شود.با کاهش هزینه مالیات ، سود آن ها افزایش میابد

مدیرعامل جنرال الکتریک به ایران می آید

 مدیر عامل شرکت نفت و گاز جنرال الکتریک آمریکا به منظور بررسی فرصت های سرمایه گذاری در بخش نفت و گاز ایران و نیز دیدار با مقامات مسئول ایرانی به ایران سفر کرده است.

 روزنامه وال استریت ژورنال آمریکا با انتشار گزارشی در این باره نوشت این نخستین سفر مدیرعامل ارشد یک شرکت آمریکایی به ایران پس از لغو تحریم های این کشور و اجرای برجام است.

. ایران می تواند به شرکت جنرال الکتریک در زمینه کاهش تاثیرات منفی افت قیمت نفت کمک کند. از سوی دیگر به دلیل کاهش قیمت نفت این شرکت آمریکایی بودجه خود برای بازسازی ساختاری در سال 2016 را دو برابر کرده است. این شرکت همچنین پیش بینی کرده که درآمدهای نفت و گازش در سال 2016، 10 تا 15 درصد دیگر کاهش پیدا کند. با قرار داد بستن شرکت آمریکایی جنرال الیکتریک با ایران و افزایش اکتشافات نفتی و استخراج آنها درآمد شرکت های پتروشیمی افزایش میابد

گروه4

تحلیل اقتصادی اخبار 27 بهمن 1394

مروری بر روند ارز در سال 94

هنگاهیکه اقتصاد ایران در انتظار نتایج مذاکرات لوزان به سر می برد ارز سال 94 را با کانال 3300 تومانی اغاز کرد.

تا اعلام نتایج نهایی مذاکرات دلار  با روند ملایمی نوساناتی را طی کرده و با نزدیک شدن به مرحله ی نهایی نرخ دلار رو به نزول رفت ولی همسو با پیش بینی کارشناسان  روند نزولی ادامه نیافته و بعد از اعلام توافق لوزان به دلیل افزایش تقاضا دلار باز هم نرخ صعودی به خود گرفت.

نگرانی ها نسبت به کاهش درامد های نفتی و همچنین ناآرامی های منطقه و درگیری های دیپلماتیک بین ایران و کشورهای عربی همسایه باعث افزایش نرخ ارز شده و دلار به کانال 3700 تومانی رسید.

در نیمه ی دوم دی ماه با توجه به لغو تحریم ها و آزاد شدن سرمایه بلوکه ایران و پیوستن بانک های ایران به سوییفت و همچنین افزایش صادرات نفتی نرخ دلار به 3600 کاهش یافت.

ناگفته نماند که در این نرخ کاهش سیاست های انبساطی دولت آمریکا نیز  در کاهش نرخ جهانی دلار موثر بوده که انعکاس آن را در بازار داخلی نیز می توان مشاهده کرد.

با تمام مذکورات جمعی از اقتصاد دانان نگران تاثیر نامطلوب کاهش نرخ دلار بر  اقتصاد داخلی هستند

زیرا تولید کنندگان داخلی توان رقابت با تولیدات خارجی را ندارند که برای این منظور باید تدابیر لازم در نظر گرفته شود.

احتمال یکسان سازی نرخ ارز هم در ماه های ابتدای سال 95 از موضوعات مطرح شده می باشد که ثبات در بازار و جلوگیری از بخشی از مفاسد از علل مذکور آن می باشد که موجب کاهش درآمد پتروشیمی ها شده و ابراز نگرانی آن ها را برانگیخته است.

کاهش نرخ ارز در سال آتی علاوه بر پتروشیمی dps در شرکت های صادراتی هم کاهش پیدا می کند و در نتیجه v(ارزش ذاتی شرکت)  هم کاهش پیدا می کند.

 گروه 1

مروری بر سرفصل های مهم روزنامه ی دنیای اقتصاد 27 بهمن 94

واردات نفت کره جنوبی از ایران 3 برابر شد!

واردات نفت کره‌جنوبی از ایران در ماه ژانویه نسبت به دوره مشابه سال قبل سه برابر شد.به گزارش «ایسنا» به نقل از رویترز، در پی لغو تحریم‌های آمریکا علیه ایران واردات نفت کره‌جنوبی از ایران در ماه گذشته میلادی نسبت به دوره مشابه سال قبل سه برابر شد اما همچنان کمتر از دوران قبل از تحریم‌ها در سال 2012 است. آمار گمرک کره‌جنوبی نشان می‌دهد، پنجمین واردکننده بزرگ نفت جهان در ماه گذشته روزانه 203 هزار و 165 بشکه نفت از ایران وارد کرد که سه برابر مقدار واردات این کشور در ژانویه 2015 است. این بیشترین مقدار واردات نفت کره‌جنوبی از ایران از ژانویه 2012 تاکنون است.
                               _________________________________________________________
امیدواری زنگنه به بازگشت سطح صادرات نفت ایران به ژاپن به میزان قبل از تحریم ها

وزیر نفت از سفر نخست‌وزیر ژاپن به تهران در سال ٢٠١٦ خبر داد و گفت: انتظار داریم شرکت‌های ژاپنی خرید نفت خام ایران را حداقل به سطح پیش از تحریم‌ها برسانند.به گزارش «شانا» بیژن زنگنه روز گذشته در دیدار با کاتسو یوکی کاوایی، مشاور نخست‌وزیر ژاپن با اشاره به اینکه در ایران علاقه‌مندی تاریخی برای داشتن روابط راهبردی با ژاپن وجود دارد، تصریح کرد: تهران و توکیو می‌توانند در بخش نفت این روابط را که از گذشته وجود داشته است، ادامه دهند.وی با بیان اینکه با رفع تحریم‌ها روابط دو کشور می‌تواند دوباره با شتاب قابل توجه و رو به رشدی ادامه یابد، اظهار کرد: ایران و ژاپن در شاخه‌های مختلف به‌ویژه در بخش انرژی می‌توانند روابط راهبردی داشته باشند.
                               _________________________________________________________
رشد کشوری قیمت مسکن هم متوقف شد

سرعت تغییرات قیمت مسکن در 30 مرکز استان به تبعیت از تهران، صفر شد. اطلاعات دفتر اقتصاد مسکن از آخرین سطح قیمت ملک در کل کشور نشان می‌دهد در حال حاضر میانگین وزنی قیمت هر متر مربع آپارتمان در کشور دو میلیون و 850 هزار تومان است که در مقایسه با سال گذشته، ثابت مانده است. شیب تورم کشوری مسکن بعد از جهش 34 درصدی سال 92، در سطح صاف کنونی قرار گرفته است. شرایط فعلی با توجه به قدرت 31 درصدی وام مسکن در پوشش هزینه خرید، برای معاملات مصرفی مناسب ارزیابی می‌شود.
                     _________________________________________
انصراف فولکس واگن از همکاری با ایران خودرو و سایپا

فولکس واگن در حالی این روزها به دنبال شریکی در خودروسازی ایران است که به نظر می‌رسد این شرکت آلمانی خط خود را از خودروسازان دولتی جدا کرده و به دنبال مشارکت با شرکت‌های بخش خصوصی (در ایران) است.بر این اساس، گفته می‌شود مسوولان فولکس در سفر اخیر به ایران، مذاکراتی با گزینه‌های موردنظر خود در ایران (برای همکاری مشترک) انجام داده و در این بین، شانس دو گزینه بیش از سایرین است. «گروه صنعتی ماموت» و «کرمان موتور» دو شرکتی هستند که مذاکران آنها با فولکس واگن تا حد زیادی پیش رفته و به نظر می‌رسد یکی از آنها گزینه نهایی خودروساز آلمانی برای همکاری مشترک است.
                              _________________________________________________________
افت آرام در روز پرتکاپوی بورس

در معاملات امروز، درحالی شاخص کل افت 236 واحدی (معادل 0/3 درصد) را تجربه کرد که بررسی حجم معاملات نشان از پویایی قابل توجه این بازار دارد. به نظر می رسد سهامداران خود را برای عرضه سهام پتروشیمی فجر روز چهارشنبه (نخستین عرضه اولیه مهم دوران رونق) آماده کرده اند. موضوعی که نه تنها به توسعه بیشتر بازار سهام کمک می کند، بلکه مانع از رشد هیجانی و دسته جمعی قیمت ها در بورس تهران می شود.

                    _________________________________________
گروه3

رابطه نرخ ارز و سود بانکی

رابطه نرخ ارز و نرخ سود بانکی

 

ارتباط مردم با بانک دوطرفه است و بانک برای اینکه مردم سپرده هایشان ا حفظ کنند باید تعادل بین نرخ سود سپرده ها و نرخ سود تسهیلات ایجاد کند. برای مثال وقتی بانک نرخ سود سپرده ها را کاهش دهد مردم نیز به خرید کالا روی می آورند؛ از این طریق بازار رونق می گیرد و قیمت کالاها و خدمات افزایش می یابد. بنابراین دولت برای ثبات قیمت ها مجبور است ارز تزریق کند تا صادرات و تولید سرکوب نشود. با مقایسه این موضوع با قیمت طلا و ارز درمی یابیم که نرخ ارز در کشور به صورت نظام شناور مدیریت می شود. در نظام شناور به طور معمول نرخ ارز در بازار بر اساس عرضه و تقاضا تعیین می شود و قیمت ها نوسان دارد. اگر بانک مرکزی قصد جلوگیری از این نوسانات را داشته باشد باید از طریق مداخله مستقیم خرید و فروش را کنترل کند؛ یعنی از طریق جمع آوری و فروش ارز بازار را به تعادل برساند.

دو نرخی شدن ارز نیز به دلیل تحریم هایی است که در کشور وجود دارد و عددی که به عنوان نرخ ارز تعیین می شود صرفا در حسابداری بودجه استفاده می شود. یعنی دولت بر اساس میزان صادرات، بهای نفت و ارز را پیش بینی می کند؛ بنا براین اگر نرخی در بودجه اعلام می شود به این معنا نیست که دولت قصد دار د نرخ ارز را در بازار به آن سمت سوق دهد یا به صورت دستوری دخالت کند.

دولت اگر بخواهد در قسمت ارزی وارد شود باید به صورت مستقیم خرید و فروش کند تا بتواند بازار را کنترل کند، یعنی بر اساس خرید و فروش است که بهای ارز تغییر می کند. اما در مقابل بانک مرکزی برای کنترل ارز به طور مستقیم وارد می شود بدین صورت که مثلا اگر پولی را به صورت روزشمار در بانک بگذاریم، بانک تا 15 روز فرصت دارد تا با آن پول کار کند و در این کدت به پول ما بهره ای تعلق نمی گیرد و در این 15 روز بانک از سرمایه ما به نفع خود بهره برداری می کند؛ حال اگر ما پول خود را از حساب بانکی برداشت کنیم چرخش مالی بانک کاهش یافته و بنابر این بانک مجبور است نرخ سود سپرده ها را کاهش دهد.

 

گروه 5

تحلیل اخبار اقتصادی

رشد22.3 درصدی نقدینگی

 در پایان سال 1393، حجم نقدینگی با 22.3 درصد افزایش نسبت به پایان سال قبل به 7823.8 هزار میلیارد ریال رسید که نسبت به رشد سال 1392 (38.8) ، 16.5 واحد درصد کاهش یافته است.
این در حالی است که بر اساس پیش بینی کارشناسان نقدینگی تا پایان سال جاری از یک کوآدریلیون تومان خواهد گذشت. عددی که بسیاری از کارشناسان اقتصادی را نگران کرده که دولت برای مقابله با سیلی که هر لحظه ممکن است اقتصاد ایران را با خود ببرد چه تدابیری اندیشیده است ؟ نقدینگی 950 هزار میلیارد تومانی تا رسیدن به یک کوآدریلیون تومان راهی ندارد، عددی که در تاریخ اقتصاد ایران بی‌سابقه خواهد بود.

روند صعودی حجم نقدینگی در کشور را باید هشداری برای کشور تلقی کرد، هشداری که نشان از رکود تورمی در کشور دارد.
تجربه نشان داده است که تورم با نقدینگی رابطه مستقیم دارد و با افزایش نقدینگی، باید منتظر تورمی بالا در کشود بود. در واقع در مقابل هر میزان رشد نقدینگی، باید ارائه کالا و خدمات در جامعه افزایش یابد و اگر این توازن ایجاد نشود، تورم ایجاد می‌شود.

سود بانکی کاهش یافت

انک‌ها برای کاهش سود بانکی به توافق رسیدند. بر این اساس سود سپرده سالانه به 18 درصد و سود روزشمار به کمتر از 10درصد کاهش می‌یابد. نرخ های جدید سود بانکی از اول اسفند ماه سال جاری اجرایی خواهد شد.  به دنبال جلسات هماهنگی مشترک مدیران عامل نظام بانکی کشور، که روز شنبه هفته جاری همزمان به 24 بهمن ماه با حضور مدیران عامل بانک‌ها و مقامات بانک مرکزی در محل بانک پارسیان تشکیل شد، در فاصله یک ماه مانده به پایان سال توافق برای کاهش نرخ سود انجام شد.

قرارداد رنو با ایران خودرو و سایپا

با منعقد شدن این قرارداد و افزایش کیفیت تولیدات سود شرکت ها افزایش یافته وباعث افزایش ارزش آنها میشود.

فروش نفت به ژاپن

با شروع صادرات نفت به کشور ژاپن برای صنعت نفت رونق و سود پیش بینی میشود.

استفاده از انرژی جذر و مد

برای بررسی تاثیر استفاده از انرژی جذر و مد خلیج فارس برای عرضه برق گاز بخار و آب گرم میتوان گفت با استفاده از منابع طبیعی و کاهش هزینه های تولید افزایش سود را پیش رو خواهیم داشت که در نتیجه ی آن افزایش ارزش شرکت ها رقم میخورد

احیای جاده ابریشم
احیای جاده ابریشم می‌تواند منجر به ارتباط بیشتر دو ملت و افزایش تبادلات فرهنگی، اقتصادی و سیاسی شود. تاثیر این اقدام بر صنعت تجارت عمده فروشی به جز وسایل نقلیه موتوری و صنعت  تجارت عمده و خرده فروشی وسائط نقلیه نیز قابل تامل خواهد بود زیرا با سهولت و در نتیجه افزایش صادرات و واردات افزایش سود و به دنبال آن افزایش ارزش شرکت ها قابل پیش بینی است.

دلار با بازار آزاد پتروشیمی ها چه کرده است؟
 
با کاهش قیمت دلار در روزهای گذشته شاهد افت بهای اغلب پلیمرها در بازار آزاد بودیم تا جایی که این روند کاهشی به اغلب گریدها سرایت کرد و چند روز نزولی به ثبت رسید. هم اکنون اغلب فعالان بازار تنها با نگرانی به نوسان قیمت ها نگاه می کنند و نمی دانند که انتظار چه چیزی را باید داشته باشند.

این در حالی است که در روز دوشنبه قیمت دلار در بازار داخلی افزایش یافت و از سوی دیگر حجم نسبتاً بالای معاملات در هفته های گذشته در بورس کالا باعث شده تا تزریق این گروه مواد اولیه به بازار داخلی سرعت گرفته و البته با حجم بالایی صورت می پذیرد. با توجه به کاهش قیمت های پایه در بورس کالا هنوز هم بازار از کاهش بیشتر قیمت ها نگران هستند که کاهش قیمت دلار به نسبت هفته گذشته ، باز هم به کاهش مجدد بهای پلیمرها در بورس کالا در هفته آینده منتهی شود.

با توجه به این موارد و احتمال برخی تغییرات در بازار ارز ، شاید در روزهای پایانی هفته جهت گیری بازار به سمت افزایش حجم معاملات سوق پیدا کند که می تواند شرایط بهتری را برای قیمت ها در بازار آزاد پدید آورد.

گروه4

نمونه سوال

ارزش اسمی اوراق قرضه ای  4000000 ریال میباشد.اگر نرخ کوپن 15%  و تعداد دوره ها 2سال باشد ، محاسبه کنید:

اگر نرخ بازده مورد انتظار 20% و پرداخت ها هر 6 ماه باشد بهتر است ، یا پرداخت ها هر ماه باشد و نرخ مورد انتظار 18%  ؟؟!

در صورتی که نرخ رشد شرکت ، معادل 60% نرخ مورد انتظار بهینه فوق باشد و سود تقسیمی هر سهم 8500 ریال برآورد شود . ارزش هر سهم شرکت را محاسبه کنید ؟!

                                                                                                                                                      گروه3

مروری بر سرفصل های مهم روزنامه ی صبح اقتصاد

قطع واردات سیگار در آستانه شکست

درآمد شرکت وارد کننده افزایش یافته به دنبال آن DPS افزایش یافته و در نهایت ارزش شرکت وارد کننده افزایش میابد

واردات برنج از حد مجاز گذشت 

درآمد شرکت وارد کننده افزایش یافته به دنبال آن DPS افزایش یافته و در نهایت ارزش شرکت وارد کننده افزایش میابد

رییس اتاق بازرگانی گفت:خوره بیکاری را با جذب سرمایه از کشور برمیداریم

با جذب سرمایه نرخ رشد شرکت هایی که مورد سرمایه گذاری قرار میگیرند افزایش میابد

خروج از رکود وعده ای برای سال آینده

سرمایه گذاری در معادن ایران برای شرکت های خارجی جذابیت خاصی دارد

افزایش 400هزار بشکه ای تولید نفت ایران 

درآمد شرکت افزایش یافته به دنبال آن DPS افزایش میابد و در نهایت ارزش شرکت افزایش میابد

خصوصی سازی یک نیروگاه از طریق فرابورس ایران

نمونه مسائل گوردون و ارزش ذاتی

1-ارزش اسمی اوراق قرضه ای چهار ساله با نرخ کوپن 15/5 درصد 1600000 ریال است

در صورتیکه نرخ مورد انتظار سرمایه گذار سالانه 18درصد باشد و پرداخت ها هر 6 ماه صورت گیرد:

حداکثر قیمتی که این سرمایه گذار حاضر است بپردازد چقدر است؟

2- سود پرداختی هر سهم شرکتی  درسال اینده 650 ریال است.

اگر پیش بینی شود سود در سال های بعد با نرخ 13 درصد رشد کند و نرخ بازده مورد انتظار سرمایه گذاران20 درصد باشد:

ارزش سهام مزبور چند ریال است؟

گروه 1

شاخص بورس

                                                                      بسم الله الرحمن الرحیم

تعریف شاخص

شاخص تغییرات قیمت یا بازده یک یا مجموعه ای از اوراق بهادار را طی دوره زمانی مشخص نشان می دهد . به بیان دیگر  پارامتری است که اندازه تغییرات را نشان می دهد ومقایسه را آسان می نماید. و  معیاری آماری است که تغییر حرکت و جهت یک اقتصاد یا یک بازار سهام را نشان می‌دهد. که درصورت آن، حاصل جمع ارزش بازار شرکت‌های بورسی بوده و در مخرج آن عدد پایه شاخص قرار دارد.

محاسبه شاخص برای هر شرکت صنعت یا گروه یا دسته امکان پذیر است و می توان آن را محاسبه نمود . برای محاسبه شاخص یک سال را به عنوان سال مبنا یا پایه فرض کرده و پس از تقسیم ارزش جاری بر ارزش مبنا ( ارزش سال پایه ) آن را در عدد 100 ضرب می کنیم . عدد بدست آمده شاخص آن گروه یا دسته مورد نظر را به ما نشان میدهد .

 

شاخص کل قیمت (TEPIX)

شاخص کل قیمت که مخفف کلمه TEHRAN PRICE INDEX می باشد یکی از اصلی ترین شاخصهای بورس اوراق بهادار تهران است که روش محاسبه آن بر اساس فرمول زیر (فرمول لاسپیرز ) انجام می گیرد :

                100  *  (ارزش پایه سهام*تعداد سهام در سال پایه  / ارزش جاری سهم در بازار*تعداد سهام منتشره)      

که در این محاسبه سال پایه سال 1369 می باشد . این شاخص گویای آن است که ارزش کل بازار نسبت به سال پایه (یا همان سال 1369 ) چند برابر شده است.                             

 

انواع شاخص در بورس تهران:

               
-1 شاخص قیمت کل بازار : که در محاسبه آن قیمت سهام تمام شرکتهای معامله شده تاثیر داده می شود .

-2شاخص قیمت تالار اصلی : که در محاسبه آن فقط قیمت سهام شرکتهای معامله شده در تابلو اصلی تاثیر داده می شود .

-3 شاخص قیمت تالار فرعی : که در محاسبه آن فقط قیمت سهام شرکتهای معامله شده در تابلوی فرعی تاثیر داده می شود .

 

تقسییم بندی دیگر شاخص ها:

شاخص بازده نقدی و قیمت (TEDPIX)

نشان دهنده تغییرات قیمتی و بازده نقدی سهام در بورس اوراق بهادار می باشد بعبارتی نشان دهنده تغییرات بازدهی کل سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار می باشد و بوسیله آن می توان فرصت سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار را با دیگر بازارها مقایسه نمود .


شاخص بازده نقدی (TEDIX)

از تفاضل منطقی شاخص قیمت و بازده نقدی از شاخص قیمت بدست می آید و نشان دهنده تغییرات بازده نقدی سهام می باشد .
تذکر : عدد پایه شاخصهای قیمت و بازده نقدی و بازده نقدی سهام در ابتدای سال 1377 برابر 08/1653 در نظر گرفته شده که همسنجی این دو را با شاخص کل قیمت در آن تاریخ امکان پذیر سازد .


شاخص صنعت

فرمول محاسبه آن همانند محاسبه شاخص کل می باشد و نشان دهنده تغییرات در ارزش سهام شرکتهای صنعتی می باشد و برای هر صنعت بطور جداگانه محاسبه می گردد .


شاخص مالی

فرمول محاسبه آن همانند محاسبه شاخص کل می باشد و نشاندهنده تغییرات در ارزش سهام شرکتهای سرمایه گذاری می باشد .


شاخص شرکت

فرمول محاسبه آن همانند محاسبه شاخص کل قیمت میباشد و برای هر شرکتی بطور جداگانه محاسبه میگردد . و برای محاسبه آن شاخص هر شرکتی را در بدو ورود 100 تعیین نموده اند.              

شاخص 50 شرکت برتر یا tx-50
الف) به روش میانگین ساده
معمولا هر سه ماه یکبار 50 شرکت برتر در بورس اوراق بهادار معرفی می گردند . شاخص tx-50 نشاندهنده میانگین قیمت سهام 50 شرکت برتر می باشد .

محاسبه این شاخص به روش محاسبه شاخص داو جونز می باشد . به عبارتی در این محاسبه تعداد سهام منتشره شرکت تاثیر داده نمی شود و تنها از جمع قیمت سهام 50 شرکت تقسیم بر تعداد آنها ( تعدیل شده ) بدست میاید . (این تعداد در اولین روز محاسبه یعنی ابتدای سال 1379 عدد 50 بوده که بعدها به تدریج تعدیل شده (

شاخص tx-50 نیز در موارد زیر باید تعدیل شود . یعنی عدد 50 در مخرج را باید به گونه ای تغییر داد تا تاثیر تفاوت قیمت بر شاخص به خاطر موارد زیر خنثی گردد .

مواردی که شاخص مذکور تعدیل میشود عبارتند از :

-1در صورت افزایش سرمایه به هر روشی (چه آورده و چه اندوخته (
-2ورود و خروج شرکتها از لیست 50 شرکت برتر در پایان هر سه ماه
3- تجزیه و تجمیع سهام ( که فعلا در ایران امکان پذیر نیست(

ب) به روش میانگین موزون
این شاخص نیز بوسیله تغییرات ارزش سهام 50 شرکت برتر محاسبه می شود ولی طرز محاسبه آن به روش میانگین موزون ( روش لاسپیرز ) می باشد و تعداد سهام منتشره شرکتها در محاسبه آن تاثیر گذار است .

 

در انتها باید اشاره شود که محاسبه ی شاخص های مختلف بر اساس فرمول های قردادی انجام میگیرد و بنا بر نوع محاسبه و شرکتهایی که در آن مورد محاسبه قرار می گیرند باید تفسیر شوند . در صورتی که شاخص کل نشان دهنده تغییرات قیمت کلیه شرکتها میباشد.      

                                                                                                                               

               گروه 3                                                                                               

تحلیل اقتصادی اخبار 26 بهمن 1394

تاثیر کاهش نرخ سود بانکی در بازار سرمایه

هر چند که مدیریت نرخ تورم از سیاست های بانک مرکزی بوده و در دوره ی پسابرجام در اولویت اصلی این نهاد قرار گرفته است ولی نمی توان برای مهار نرخ تورم رشد اقتصادی را به چالش کشید.

به همین منظور بانک مرکزی سیاست کنترل تورم را با توجه به نرخ رشد اقتصادی و با سیاست های دوسویه پیش خواهد برد.

از طرفی ابراز خوشبینی شده که نرخ تورم در سال95 به 10 تا 9% رسیده و تک نرخی شود و نرخ سود هم به طرز منطقی کاهش یابد زیرا در شرایط که نرخ تورم  بین 9 تا 10% است نرخ سود بانکی نمی تواند بیشتر از 12-13% باشد بنابراین در اجرای سیاست  سود بانکی کاهش یافت و بانک ها برای کاهش ود بانکی به توافق رسیدند.

بر این اساس سود سپرده سالانه  به 18 درصد و سود روز شمار به کمتر از  10 درصد کاهش می یابد.

نرخ های جدید  سود بانکی از اول اسفند ماه سال جاری اجرایی خواهد شد.

با توجه به موازی بودن تمایل افراد به سرمایه گذاری در سه زمینه ی بورس ˛سکه˛ طلا و بهره بانکی با کاهش جذابیت هر کدام از این موارد تمایل به سرمایه گذاری در زمینه های دیگر افزایش میابد.

رئیس سازمان بورس در نشست خود با  وزیر اقتصاد اعلام کرد که در حیطه ی تامین مالی به خصوص در بخش فرابورس تغییراتی رخ خواهد داد و هم چنین طی یک ماه باقی مانده از سال سهم های زیادی را عرضه خواهند کرد.

حال با توجه به این که جذابیت سرمایه گذاری در بانک ها به علت نبود ریسک وسود تضمین شده است اگر سود پرداختی توسط بانک ها کاهش یابد تمایل به سرمایه گذاری در بورس افزایش خواهد یافت و طبق فرمول گوردون بازده مورد انتظار(K)کاهش یافته و ارزش ذاتی افزایش خاوهد یافت.

 چشم انداز نفت و پتروشیمی در پساتحریم

بعد از ارسال اولین محموله ی نفتی به اروپا در دوره ی پسا تحریم و افزایش نرخ  34 درصد نفت ایران به ژاپن وزیر نفت نیاز 60 میلیارد دلاری این سازمان  را برای ارتقای زیر ساخت ها و جهش سازمان صحبت کرد و گفت در این راه بخش خصوصی و عمومی باید با هم همراه شوند.

همسو کردن صنایع میان دست سرمایه گذاری خارجی مشارکت بانک ها برای این تامین سرمایه مطرح شد ولی در میان پتانسیل  8 تریلیون تومانی بورس برای تامین سرمایه مورد نیاز جلب توجه می کند.

همچنین در رابطه با سرمایه گذاری خارجی علاوه بر قراداد میان ایران و غنا طبق پیش بینی موسسه تحقیقاتی bmi  با افزایش نرخ بازده و ریسک برای سرمایه گذاران خارجی می توان امید به ریزش  سرمایه های خارجی برای صنعت پتروشیمی و نفت را داشت.

گروه 1